Сервис бесплатных рассылок о Германии
 







 




Немного «новейшей истории»

Учимся зарабатывать на бирже

Введение

Рулетка или серьёзный бизнес?

Немного «новейшей истории»

Существуют ли на бирже плохие времена?

Захватывающая статистика

Ваш путь на биржу

Заключение

Приложение. Краткий словарь биржевых терминов

Немного «новейшей истории»

Когда автор в 1996 г. начинал изучение биржи, это был её «золотой век», начавшийся примерно с 1991 г. после кризиса 1987 г. Так, с начала и до второй половины 1997 г. курс доллара к немецкой марке медленно и неуклонно рос, что, в общем, устраивало всех участников рынка, основные индексы также медленно росли. На бирже царило относительное спокойствие (абсолютным оно никогда не бывает!) и уверенность в будущем.

Несмотря на последовавшие затем несколько кризисов (азиатский в конце 1997 г., кризис в России 1998 г. и несколько более мелких в 1999 г.) они не отразились существенно и долгосрочно на мировой экономике и финансовых рынках.    В результате к весне 2000 г. индексы основных мировых бирж достигли рекордных значений: индекс Dow Jones достиг максимального за всю свою историю значения – 11582, в начале марта того же года свои рекорды поставили Nasdaq – 5047, DAX – 7976, Neur Markt 50 – 8500. А уже в конце сентября 2001 г. эти индексы упали до наименьших за последние годы значений: Dow Jones – 8236, Nasdaq – 1424, DAX – 3727, Neur Markt 50 – 684.

Примерно в такой же пропорции рухнули индексы крупнейших европейских и азиатских бирж. Впрочем, у европейских бирж уже давно нет своего лица: все происходящие там события являются лишь копией происходящих в Америке. То же, хотя и в несколько меньшей степени, можно сказать и об азиатских биржах.

Как же случилось, что мощнейшая мировая финансовая система всего за полтора года оказалась в таком плачевном положении? Мы не будем подробно останавливаться на причинах кризиса, дадим лишь краткое и весьма упрощённое резюме.

Почти десять лет с начала 90-х годов экономика США находилась на подъёме и имела невиданные в прошлом темпы роста. Однако весной 2000 г. специалисты всё чаще стали говорить о «перегреве» американской экономики: большинство акций были явно переоценены, курс доллара относительно других валют был слишком высок. В марте 2000 г. с интервалом в несколько недель произошли два сильных падения биржи Nasdaq, торгующей акциями высокотехнологичных фирм. Такое бывало и раньше, поэтому большинство инвесторов считало, что ситуация достаточно быстро восстановится. Так, по видимому, и случилось бы, если бы кризис имел сугубо финансовый характер. Однако в данном случае причины лежали гораздо глубже.

С одной стороны, на складах скопилось огромное количество запасов готовой продукции, сбыт которой начал вызывать трудности в связи с падением спроса, вызванного в основном перепроизводством. С другой стороны, руководство центробанка США на протяжении года вело жёсткую политику повышения учётных ставок с целью сдерживания инфляции. При повышении учётных ставок коммерческие банки взимают с заёмщиков, которыми являются в основном крупные инвесторы, большие проценты, что сразу уменьшает инвестиции, т.е. в конечном счёте, вложение средств в развитие производства. Производство замедляется, увеличивается безработица, уменьшаются доходы населения, что ведёт к торможению роста цен, т.е. в конечном счёте, сдерживает инфляцию.

Так вот, задача сдерживания инфляции была выполнена лишь частично, зато темпы роста экономики резко замедлились. К концу 2000 г. появились все признаки биржевого кризиса: курсы акций стремительно падали. Центробанк спохватился, и с начала января 2001 г. начались регулярные снижения учётных ставок для стимулирования капиталовложений. Однако, по видимому, это делалось слишком медленно и недостаточно решительно. В итоге к концу второго квартала темпы роста американской экономики приблизились к нулю. Прибыли корпораций стремительно уменьшались и, что самое главное, не было видно надежды на улучшение ситуации. На бирже царила паника и происходила тотальная распродажа акций.

Нужно отдать должное руководителям американского центробанка и администрации президента Буша. В этой критической обстановке, осложнившейся террористическими актами в Нью-Йорке и Вашингтоне (принёсшими убытки в десятки миллиардов долларов), они действовали быстро и решительно. С начала 2001 г. и до октября учётные ставки снижались 9 раз и в конце концов составили всего 2,5% (самый низкий уровень за последние 30 лет), а экономическая программа президента, предусматривавшая существенное снижение налогов, сулила в обозримом будущем реальные прибыли корпорациям. К тому же администрация решила выделить около 60 миллиардов долларов на стимулирование экономики.

К сожалению, эти беспрецедентные меры не могли дать немедленного эффекта в силу ряда причин, в том числе в силу инерционности экономики вообще и биржи в частности. Нужно ещё учесть состояние инвесторов, которые были буквально измучены непрекращающимся падением прибылей предприятий, вызывающим падение курсов акций, и отсутствием какого-либо «света в конце тоннеля». Заставить их вкладывать деньги в акции смогли бы лишь явные признаки оздоровления. Но в начале октября, наконец, «лёд тронулся».

Большинство биржевых аналитиков пришли к выводу, что наступил период, когда американская биржа (а с ней и все мировые) достигла «дна», дальше падать некуда. Косвенно это подтверждалось тем, что уже через месяц после постигшей США трагедии значения основных индексов (Dow Jones, Nasdaq) после резкого падения сразу после террористического акта вернулись к своим значениям начала сентября. Инвесторы начали надеяться, что худшее уже позади. Однако тут начались бомбардировки Афганистана. В аналогичной ситуации во время войны в Персидском заливе в 1991 г. биржу очень сильно лихорадило. В 2001 г. этого, в общем, не произошло.

Большинство аналитиков сходятся на том, что рост экономики, а с ним и стабильный рост курсов акций, начнётся в первом-втором квартале 2002 г. Поэтому осторожные вкладчики, в том числе те, которые имели сравнительно небольшие капиталы, не спешили пока вкладывать их на бирже, дожидаясь явных признаков оздоровления. Данная брошюра была написана в октябре 2001 г., как раз в разгар бомбардировок Афганистана и начала всеобщей войны с терроризмом.

 

 

Д-р М.Рабинович

 

Материал статьи любезно предоставлен международным журналом  EXRUS, а подписаться на рассылки, основанные на материалах журнала можно здесь.

 

Существуют ли на бирже плохие времена?

Учимся зарабатывать на бирже














  Карта сайта